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面板产业正处于“低周期困局”,看TCL的应对策略

面板产业正处于“低周期困局”,看TCL的应对策略

从去年至今,全球面板厂受面板价格持续下行和需求低迷影响,加剧了面板厂商经营困境和格局转变的情势,整个行业进入了“液晶周期”的底部,多数面板厂商上半年业绩欠佳,不过在完成重组后的TCL集团却交出了一份亮眼的半年报。

8月12日晚间,TCL集团披露2019年中期业绩,公告显示以备考口径计,TCL集团上半年实现营业收入261.2亿元,同比增长23.9%,净利润为26.4亿元,同比增长69.9%,其中归属于上市公司股东的净利润20.9亿元,同比增长42.3%。

次日,TCL集团在TCL华星召开媒体交流会,TCL掌门人李东生表示:面对产业周期低谷,TCL集团通过重组进一步完善经营战略,优化组织流程,提高经营效率和竞争力;同时TCL华星光电通过推进极致效率和成本控制,强化产品技术能力,并以产品技术创新为重要驱动力,TCL华星业务经营效率和效益水平仍然保持行业领先。

即便业绩大好,整体效率优于同行,但今天TCL集团的股价却涨幅不超过1%,这让李东生很不解。李东生在业绩说明会上向媒体提问,为什么TCL集团和同业比股价会低那么多?TCL集团PE只有同业三分之一,分红率是同业三倍,各项经营指标都比同业优异。我就是想不到为何TCL集团股价会那么低?

或许,这与当前的“液晶周期”的“低周期困局”关联最大。

“低周期困局”的库存和价格影响全局

对于面板产业而言,“低周期困局”并不是今年的“偶然事件”,是液晶周期波动的正常更迭,此轮面板低周期势必去化部分产能,面板行业正在重新洗牌,而伴随着新技术的导入和新应用的场景的拓展,头部企业将进一步提升市场份额。

根据IHS Markit最新的《显示器生产与库存跟踪报告》显示,第三季度显示器工厂的整体产能利用率预计将达到84%,高于第二季度的83%。与2019年上半年相比,这一数据略有改善,当时利用率远远落后于2018年的水平。具体来看,2019年第一季度产能利用率接近82%,第二季度为83%,低于2018年第一季度和第二季度的88%和87%。

究其原因,供应商在今年上半年减产以应对市场需求放缓和2018年结转的库存积累。而随着库存的消减与价格下跌,面板厂商都期望大尺寸液晶面板价格能够反弹。

行业观察人士表示,“供需失衡和面板价格承压预计还会持续一段时间,但TCL华星光电作为行业的“种子选手”,长期来看,其基于精益化的管理以及产业链生态布局的战略路线,有利于构建竞争壁垒,稳定企业经营”。

全面布局,柔性AMOLED面板即将量产

根据TCL集团半年报显示,TCL集团合计研发投入26.7亿元,提交PCT国际专利申请1,056件,在新型显示技术和材料领域保持领先优势。综合来看,TCL华星光电是目前中国唯一一家通过自主创新覆盖产业链上下游的半导体显示企业,涵盖显示材料、OLED印刷工艺、面板制造、模组等。

在大尺寸生产工艺方面,TCL华星光电自主开发全世界最新的HVA2技术,相较IPS在高对比、高刷新率快速响应、窄边宽及无边框应用有着天然的优势;领先的双铜工艺与COA、PFA制程应用,已稳定供货高规格高质量产品于日韩龙头企业客户。

在TCL集团看来,Mini-LED的实现效果在很多方面也不弱于OLED。目前,TCL集团在积极布局高端4K/8K产品,加快开发Mini-LED on TFT技术和产品,提升高端市场份额。印刷显示方面,广东聚华已推出31吋UHD (4K) 顶发射印刷H-QLED显示样机,将蓝色OLED发光体及红色和绿色QLED发光体以印刷技术工艺实现,是全球首款结合电致QLED材料与OLED材料双重优势的产品。

在小尺寸生产工艺方面,TCL华星加快开发AMOLED的折叠、全柔性、屏下摄像等领域新技术。TCL华星光电的LTPS技术在COF窄边框以及屏下指纹等领域的研发能力及产品生产良率已达到国际一流水平,世界主流手机厂商纷纷将TCL华星纳入关键供应商名单。同时,柔性AMOLED面板的屏下摄像头、折叠屏等高端产品即将量产。

洗牌重构,加快产品技术迭代

依托TCL集团的专利技术积累和全面布局,换回的是TCL华星光电树立的以产品技术创新为代表的重要驱动力,以及围绕半导体显示及材料业务建立的技术壁垒,有益于持续强化产品的竞争力,拓宽企业发展“赛道”。

据了解,目前TCL华星除两条8.5代和一条6代的LTPS产线满销满产外,全球最高世代的11代线已经投产,6代的AMOLED产线已经点亮,另有定位于8K和大尺寸AMOLED的11代线已开工建设。随着各产线陆续投产,TCL华星未来5年大尺寸产能面积将达17%的复合增长率,中小尺寸预计可达到26%的复合增长率,增速居行业前列,LTPS-LCD产品市场份额已达全球第二,柔性AMOLED竞争力将快速提高,将于今年Q4规模量产,将带来业绩的持续增长。

伴随规模成长,TCL华星快速向商用显示、车载、电子竞技等快速增长的新兴市场拓展,产品市场分布更加均衡。据李东生透露,TCL华星光电是华为65寸电视产品面板供应商之一,华为和小米也都是我们主要的客户。

据李东生透露,华星光电的利润上,小尺寸的面板贡献了很多。TCL华星的LTPS技术在COF窄边框以及屏下指纹等领域市场份额已达全球第二,对全球前六大品牌手机厂商的出货占比超过80%。在产品力不断提升的基础上,TCL华星业务经营效率和效益水平仍然保持行业领先。