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OLED材料掀浪潮 千亿市场待开辟

       华为和三星均计划在2月发布可折叠手机,这令科技股中的OLED概念集体爆发。昨日,多只OLED概念股开盘涨停,截至收盘OLED概念股涨停阵容继续扩大,板块内25股涨停,占整个概念板块52只个股数量的近一半。

       中信证券预计,随着OLED面板在手机(2018年28.3%→2020年43.1%)和电视终端(2018年1.1%→2020年3.9%)的渗透率不断提升,OLED材料的市场规模快速扩大。2018-2020年,预计OLED终端材料市场规模分别为209/262/456亿元 。当OLED屏幕在手机中的渗透率达到60%,在电视中的渗透率达到25%时,OLED终端材料市场规模为1719.0亿元,将达千亿元量级。

       中信证券表示,OLED终端材料市场长期被外国企业把持,但近年来行业正发生改变,国产化驱动主要来自以下几点因素:1)自主研发+国外专利过期,突破技术壁垒;2)面板企业有降成本的诉求;3)战略层面要求核心原材料可自主供应。在国产化推动下,国内少数材料企业已具备生产OLED终端材料的能力。同时,京东方等厂商已将产品良率提升至65%以上,国内面板厂商在良率提升后,有望导入国产材料,增加国产材料的比重。

       国产企业有望从前端材料代工厂转型升级为终端材料设计制造商,从30%毛利的OLED中间体、粗品领域切入到80%高毛利的终端材料领域。我们预计2018-2023年,参考液晶材料的国产化率变化情况,OLED终端材料国产化市场规模分别为0.6亿元、3.9亿元、22.8亿元、94.9亿元、188.1亿元、275.0亿元,国内OLED材料生产企业有望充分受益。